Как денежная, так и кредитная эмиссия не всегда осуществляется па здоровой, неинфляционной основе. Предоставляемые банками, инвестиционными фондами и другими институтами кредиты могут не иметь надежного обеспечения, например, в случаях искусственного завышения стоимости имущества заемщика. Выдача кредитов под сомнительное обеспечение или даже без такового грозит серьезными сбоями в работе внутренних и международных кредитных рынков.
До середины прошлого века операции с банковскими депозитами и ценными бумагами осуществлялись на европейском рынке в национальной валюте соответствующей страны. Затем практика изменилась. Банки, обслуживающие иностранные операции, стали принимать вклады и выдавать кредиты в твердых иностранных валютах — долларах США, немецких марках, японских иенах, фунтах стерлингов, а в последнее время — в евро. Возник рынок еврокапитала, деноминированного в названных валютах. Он предоставляет кредиторам и заемщикам преимущества, уменьшая их валютные риски и расходы по конвертации одной валюты в Другую. Международный рынок еврооблигаций и кредитов бурно расширяется. Его ежегодные обороты к концу века достигли 10 трлн. долл. Характерно, что чем дальше, тем больше классические банковские кредиты вытесняются облигационными займами, выпускаемыми как банками и их консорциумами, так и предприятиями. Благодаря возникновению и укреплению европейской коллективной валюты — ЭКЮ, а затем евро эмитенты цепных бумаг в этой валюте могли лучше противостоять «всесильному» доллару.
Высокая динамика международных финансовых рынков и их новая роль в глобальной экономике объясняются рядом факторов. Естественно, что первоосновой являются возрастание экономической мощи ведущих держав мира и обилие у них кредитных ресурсов. Но этого мало — происходит беспрецедентное ускорение транснационализации производства, банковской деятельности и торговли на основе слияния компаний и приобретения ими зарубежных предприятий. Глобальная волна слияний и приобретений требует соответствующего развития международных фондовых и кредитных рынков. Но и возникновение новых форм малого и среднего бизнеса не обходится без обращения к этим рынкам. Свой исключительно важный вклад в их динамичный рост вносят современные электронные коммуникационные технологии, позволяющие в реальном масштабе времени получать информацию об изменении курсов акций, процентных ставок, валютных курсов и т.д. на любом международном рынке, иметь прямую связь с клиентами, совершать сделки. Торговля валютой, акциями, фьючерсами, многими деривативами полностью или по большей части ведется на электронных рынках. Ныне с помощью Интернета возможен даже выпуск акций и займов. При этом потенциальные инвесторы получают информацию об основных условиях эмиссии акций и состоянии бизнеса эмитента, могут вести диалог с ним и выяснять многие детали.
Международные валютные, фондовые и кредитные рынки отражают в первую очередь состояние экономики ведущих стран мира и реагируют на изменения у них экономической конъюнктуры. Но вместе с тем развитие международных кредитных отношений обладает известной автономностью, проявляющейся в свойственных лишь данной сфере закономерностях и особенностях. Нельзя недооценивать и обратного влияния состояния международных валютных и кредитных рынков на экономическое развитие стран. Кризисы, которые разражаются на этих рынках время от времени, болезненно сказываются на мировом производстве и торговле.
Pages: 1 2
