Как показывает график, с 1981 по 1985 г. марка по отношению к доллару стремительно дешевела, достигнув нижней точки в 3,45 нем. марки за 1 долл., другими словами, 1 нем. марка обменивалась на 28 центов. Это никак не соответствовало паритету покупательной силы валют, и к 198G-1987 гг. разрыв сгладился. В 1994-1995 гг. марка продавалась в среднем за 80 центов, но в последующем стала неуклонно дешеветь, и к 2001 г. за нее давали лишь 45 центов.
Из сказанного следует вывод, что на валютные курсы воздействуют не только покупательная сила валют и ее изменения, скажем, под влиянием инфляции, но и другие, порой весьма весомые факторы. И среди них не последнюю роль играет состояние платежного баланса, от которого зависит спрос или предложение иностранной валюты. При прочих равных условиях пассив баланса порождает повышенный спрос на иностранную валюту, и, следовательно, она дорожает, при активном балансе преобладает предложение валюты и ее цена снижается. Другими словами, цена национальной валюты возрастает по отношению к иностранной. От этого выигрывают импортеры и проигрывают экспортеры, которые, обменивая валютную выручку на национальные деньги, получают меньше, чем раньше.
В свою очередь, на платежный баланс влияет не только, а иногда и не столько соотношение экспорта и импорта товаров и услуг, сколько движение капиталов. Благоприятный инвестиционный климат в той или иной стране, стабильная политическая ситуация и хорошая экономическая конъюнктура, высокие банковские процентные ставки и т.п. притягивают иностранные долгосрочные и краткосрочные капиталы. Спрос на валюту этой страны растет, и ее курс идет вверх. И наоборот, бегство из страны капиталов обрушивает курс национальной валюты, как было в 1997 г. в Индонезии и ряде других стран Юго-Восточной Азии.
На протяжении большей части 80-х и 90-х годов наблюдался масштабный вывоз капитала из Японии, в том числе в США, что, однако, не снижало валютный курс иены, напротив, она дорожала. Б 80-е годы ФРГ имела значительный актив платежного баланса по текущим операциям и крупный отток из страны капиталов в виде инвестиций и кредитов, при этом долларовая цена марки после 1985 г. повышалась вплоть до середины 90-х годов. Трудно объяснить подобную динамику курса иены и марки состоянием платежных балансов обеих стран. Причины, вероятно, заключались в чем-то другом. Возможно, на курсе доллара к марке и иене отражались конъюнктурные циклы в американской и германской экономике. Кроме того, влияли политика, проводимая государствами через свои центральные банки, а также совместные акции заинтересованных стран.
Из-за значительной непредсказуемости динамики валютного курса участники рынка прибегают к различного рода способам страхования от рисков курсовых потерь. С другой стороны, те, кто уверен в споем прогнозе курса или просто рассчитывает на удачу, могут заработать на покупке и продаже соответствующих валют па бирже. Нужно лить своевременно обменять падающую в цене валюту на устойчивую, а лучше дорожающую.
Богатую пищу для анализа дает поведение курса введенной с 1 января 1999 г. общей европейской валюты евро. На момент своего рождения ее единица стоила 1 долл. 18 центов, а в 2001 г. — в среднем 80-90 центов. Падение курса на 25-30% нельзя объяснить опережающим ростом цен в Европе по сравнению с США. Он был примерно одинаковым. Сравнение покупательной способности обеих валют в середине 2001 г. свидетельствовало о занижении курса евро и завышении курса доллара примерно в таких же пропорциях6. Состояние платежных балансов также не вносит ясности: огромный пассив платежного баланса по текущим операциям в США, казалось бы, должен толкать доллар вниз. Видимо, на обесценение евро повлияли факторы политико-психологического свойства, различная степень доверия участников мирового рынка к этим двум международным валютам.
