География международного движения кредитных ресурсов

Рубрика : Международный кредит

Первичное заимствование по облигационным займам обходилось развивающимся странам в 1998-2000 гг. в 9-9,6% годовых (причем сроки погашения после финансового кризиса 1997 г. сократились с 8 до 5-6 лет), а по банковским кредитам сроком на 4-5 лет — в 4,4-5,3%. Понятно, что повышенный риск невозврата ссуженных денег сказывался на величине процентных ставок. И только официальное финансирование развития упомянутых стран, т.е. помощь им со стороны правительств и международных организаций, осуществляется на относительно льготных условиях. Но в общем поступлении средств ему принадлежит скромное место.

Следует иметь также в виду, что наряду с поступлением капиталов имеет место и их бегство (легальное и нелегальное), в результате чего чистый приток средств может даже отсутствовать, как, например, в послекризисных 1999 и 2000 гг. Снятие многих барьеров в ходе политики либерализации облегчило вывоз капиталов из развивающихся государств. Но это еще не объясняет причин их масштабного бегства. Известно, что ухудшение экономической и политической ситуации в стране грозит инвесторам потерями, и они изымают свои вложения. То же самое происходит при появлении более выгодных возможностей инвестирования в другом месте. Достаточно распространена практика увода части экспортной выручки от налогообложения путем оставления ее за границей, например в офшорных зонах с льготным налоговым и правовым режимами. Во всех этих случаях бегства капиталов страдает национальная экономика, поскольку сокращается фонд внутренних капиталовложений и, следовательно, сдерживается экономический рост. С такой проблемой сталкивается Россия, ее тяжесть испытали многие страны Юго-Восточной Азии, Мексика, Аргентина и др.

Растущие иены на нефть начиная с 2000 г. позволили нефтедобывающим странам свести платежный баланс с немалым положительным сальдо. Поскольку эти страны статистика МВФ относит к группе развивающихся, то и у всей группы образовался актив платежного баланса. Однако это не увеличило приток капиталов к ним, так как дополнительные средства пошли на увеличение валютных резервов, что равносильно оттоку капитала, поскольку резервы хранятся на банковских счетах за рубежом.

Страны, относимые статистикой международных организаций к развивающимся, далеко не одинаковы по степени развития. Мировой банк включает в эту группу также страны с переходной экономикой, разбивая всю группу на подгруппы по уровню ВВП на душу населения: с низким доходом (менее 755 долл. для 1999 г.), со средним и выше среднего (до 9265 долл.). Существует классификация также по степени задолженности, позволяющая, например, привлечь особое внимание к сильно задолжавшим бедным странам.

Pages: 1 2 3 4 5 6 7